嘉盛投资【沥青日报】地缘风险回落沥青较油抗跌，海上浮舱数据累积有减缓迹象

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　来源：能源研发中心

　　日报观点

　　【1】盘面表现：BU 2603主力合约日内开盘跳低后，维持低位震荡，最终收盘价3167，较昨日收盘价-0.03%，盘中最高触及3210，最低3155。按收盘价算近7天累计+0.7%。次月合约2606较昨日收盘价持平。远月合约抗跌性高于近月。

　　【2】现货市场：①山东重交沥青市场价为3100元/吨，环比持平，7天累计+0.0%。山东基差为-67元/吨，7天累计+7元/吨。②华东重交沥青市场价为3200元/吨，环比持平。华东基差为+33元/吨，7天累计+7元/吨。

　　【3】裂解变化：①BU-Brent录得-120元/吨，7天累计+57元/吨。当日BU主力收盘+0.0%；Brent-1.7%（以下午3点收盘成交价计算）。

　　特朗普表示伊朗将停止“杀戮”抗议者，表态暗含了可能暂缓对伊朗抗议事件采取的军事回应。美伊地缘风险回落使得油价从高位大跌，逐渐回吐此前的地缘溢价。短期来看，地缘不确定仍给油价带来不确定，沥青在油价大跌时表现出相对抗性。短期裂解差持观望看待。

　　【4】基本面变化：据隆众现货报价统计，华东重交沥青市场低端价连续5个交易日维稳在3150元/吨，市场高端价当日委3230元/吨，环比持平。

　　从委内瑞拉石油流动来看，据悉美国大型贸易商已在帮助委内瑞拉浮舱销售。AIS数据显示，有几条船已经从委内何塞港附近开往美国相关港口。比如Marbella（IMO 9222455）、Rene（IMO 9250622）等。这可从高频库存数据跟踪可以看到，委内瑞拉海上浮舱近几天累的幅度减少，从1月13日72640桶变化到1月15日的69580桶。当下来看委内瑞拉浮动储存依旧高企，所以对于地炼买家来看，短期内原料尚无断供风险。据各大第三方机构统计，委内浮舱足以满足中国需求约2-3个月，且国内商业和战略库存高企，也即还未看到稀释沥青贴水DES山东出现1位数的贴水折扣。

　　短期来看，沥青绝对价格走势仍持续关注美伊地缘演变情况，跟随成本端波动。伊朗局势不明朗对油价造成的波动也会影响到沥青。

　　【5】短期展望：近月合约持续关注地缘风险。

　　【6】策略：震荡。阶段性看油做近月03。逢低多远月06。结构上3-6反套。裂解差暂时观望。